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葛拉漢投資理念:聖三一教堂

1.安全邊際

2.市場先生

3.企業所有權屬於股東


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誤判的護城河:優異產品.龐大市占率.卓越執行力.傑出管理者

真護城河:

1.無形資產:品牌.專利.法令授權(廢棄物管理業.藥廠)

2.顧客轉換成本:銀行.軟體.實驗器材.精密鑄件

3.網絡經濟:信用卡體系(VISA.MASTER).微軟.第三方物流業(物流仲介)

4.成本優勢:較便宜流程(西南航空).地點優勢(水泥廠).獨特資產(礦業).較大規模(配送網絡)

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